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关于不良资产证券化的想法-(总公司-江华)

         近段时间以来一直在思索些问题,如果贷款出现了问题,应该如何规避风险,尽最大可能的减小损失,或者有利可图! 
        通常在我国国内的个人或企业所采用的贷款方式,多是以房产或者土地来作为抵押物的抵押贷款。在操作贷款的过程中,抵押物一般都是打对折,甚至低至四折。照这样的评估方式,个人或者企业所提供的房产或者土地的价值永远是处于被低估的地位,而银行等金融机构则位于强势地位。
         假设个人或企业在规定期限内不能还款,那么这些被当做贷款抵押的房产或者土地就会被看做不良资产,有权被银行或者担保公司等进行处置。在这里有一个问题需要提出,如果借款人提供的房产或者土地的实际市场价值只有几十万或者几百万,则这些资产很容易变现。但是万一这些土地或者房产价值千万甚至上亿,在短时间内,是很难处置掉的。这也是目前银行等金融机构所面临的棘手问题之一。
         美国次贷危机的原罪之一,就是金融衍生品的泛滥。可是,如果合理利用他们,其实一些实用的金融衍生工具还是能够给我们的生活带来便利的。接下来,我谈一谈自己关于将不良资产打包的一些不成熟的想法:
首先,它可以解决大额资产快速变现的问题。比如一块儿市值三个亿的土地,想找一个公司或者个人马上来接手是基本不现实的。但是,我们将这块儿土地打包,核算出合理的总价值,在将其分成若干份证券,投入流通市场,那么,在最短时间内可以吸引到最多的投资者进行投资。
         其次,打折后出售的资产证券,更具有投资价值。巴菲特、格雷厄姆、彼得林奇等价值投资大师所倡导的核心投资理念就是寻找“价值的低洼地”。这个概念同样适用于固定资产的证券化。上面提到的例子,一款市值三个亿的土地,债务人将其抵押到银行头上,顶多能获取1.5个亿的贷款。若企业到期无力还款,那么银行将此块儿土地以高于1.5亿低于3亿的价格来打包发行成证券,那么该证券在流动市场上将具有巨大的升值空间。长期来看,“格雷厄姆”原则将给该证券的持有者带来幸福。
         再次,不良资产证券化也打破了处置不良资产的传统方式,这也有助于银行等金融机构减少坏账、呆账。社会上,银行等金融机构处置不良资产的方式通常是将该资产进行拍卖,而这一过程将带来“寻租”等问题,这里就不在详细论述了。把不良资产打包并发行成证券,或许可以使得银行账面上的不良资产以平价或者溢价出售给成千上万的投资者。
        最后,以上所述的不良资产证券化中的不良资产最终是会出售给真正意义上的买家。这有点儿类似于期货、权证等,但又区别于他们。因为不良资产证券化中的资产是有截止日期的,可这个时间又不想期货、权证等有一个具体的交割日期。持有该资产证券的投资者将证券变现的时间即为有真正客户将整个资产买入的时间,投资者只是享受土地或房产溢价的利润,而直接持有土地或房产的产权。
       以上观点有欠考虑,如有雷同,纯属巧合。
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